停止对零售业问题的私募股权投资

发布时间：2019-08-28 16:30:53 【来源：】

人们普遍认为，私募股权业务在零售业的破坏中发挥了重要作用。一个广为宣传最新研究由中心普及民主和其他团体声称，近60万人已经在零售被摧毁过去10年被私募股权独资零售企业。加上相关供应商和其他企业失去的工作，该报告称私人股权投资导致零售业损失近130万个。甚至我的福布斯同胞捐助者也同意了。

我不这么认为。私募股权集团是一个容易实现的目标，但却不是因为对商店产生如此多负面影响的构造零售变化负责。虽然报告中失去的零售工作岗位数量可能是正确的，但归咎于私募股权是一种替罪羊。零售和私募股权变化有很多原因可以发挥作用，但将责任归咎于私募股权行业的门槛是不正确的。

让我们了解私募股权的作用。大多数时候，私募股权使用相对少量的股权和大量债务来购买公司。为了使这些交易能够为投资者取得成功，被收购的公司需要保持稳定或增长以偿还债务并向投资者支付股息或在以后以更高的价格出售。在选择投资之前，一位经验丰富的私募股权投资者会关注数百笔交易，通常是成千上万的交易。私募股权投资者通过让他们投资的公司做得好而赚钱。他们尽其所能避免让他们投资的公司拖欠债务或破产。

私募股权公司购买公司的最大失败风险通常是收购后的头两年。那时债务水平通常最高。如果公司在此期间经历了低迷或严重的冲击，那么它很有可能无法履行其债务责任并发现自己处于严重危险之中。一旦前两年过去，就会有更多的金融肘房和被收购的公司能够更好地抵御萧条或低迷。

如果一家拥有良好业务的公司在负债很高的时候遇到麻烦，它就有选择权。其中一个选择是通过现有投资者或新投资者筹集更多股权资本以维持自身。这稀释了私募股权所有者，但它比破产并失去整个投资更好。

1998年，Toys R Us成为美国最大的玩具零售商。1999年，沃尔玛通过它并从那时起稳步增长。在玩具反斗城破产时，沃尔玛的玩具(按美元数量计算)比玩具反斗城多出70%以上，而Target则紧随其后。在线，亚马逊是玩具销售的冠军，远远超过Toys R Us在线销售。

在Toys R Us市场份额下降期间，该公司被私募股权投资者收购。毫无疑问，投资者做出了错误的判断，认为他们可以扭转Toys R Us的市场份额下滑。如果Toys R Us在破产后有一个美好的未来，它可能会出现新的所有者和新的资本继续。债务本来会被破产所摧毁，而且可能会重新开始。所以你不得不问，为什么不发生这种情况?在私募股权投资者失败之后，一旦债务被破产暂时搁置，为什么投资者不会哄抬它?为什么债务持有人自己不接受并用额外的投资建立它，为什么Toys R Us必须清算?更令人好奇的是，报告中破产的私募股权零售商的所有其他例子同样已经消失。如果Toys R Us，Payless Shoe和RadioShack都是如此出色的业务，只能通过私募股权的贪婪和贪婪来摧毁，为什么它们会消失，而不是被其他投资者攫取，而这些投资者可能会让他们成为无杠杆的，伟大的企业?

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