八月的零售数字是否与他们看起来一样好

发布时间：2019-09-17 11:26:22 【来源：】

从表面上看，数据看起来很美好。按月/月计算，零售额增长0.4%，超过市场预期(0.2%)，而按年/年计算，零售增长率为4.1%。市场指数反应良好，标准普尔500指数和道琼斯指数徘徊在历史高位不到一个百分点之内。纳斯达克指数也将在该附近，如果不是因为重量级加权的苹果股票面临一些压力。

然而，当我们深入挖掘时，这实际上并不是一个如此伟大的报告。

首先，几乎所有的增长都是由汽车销售推动的，这是一个一次性的变量，从一个月到下一个月都没有实现。如果我们退出汽车和卡车的销售，零售销售增长将持平。这非常重要，特别是在我们分析1990年代，2000年和2007年至2008年初期经济衰退期间的零售业放缓时。

其次，这份零售报告没有消除各种零售商公司的担忧，这些公司报告了最近几个季度的低迷收益，并在最近几个季度降低了他们的指导，如Gap和JC Penney。在半个世纪以来最低失业率和零售销售明显减速的情况下，消费者与工资上涨之间存在广泛的脱节。零售商继续倾向于降低他们的收入前景，这被广泛视为一个领先的经济指标，而平均零售销售继续发布一些体面的数字，但在经济前景的宏观计划中，这是一个滞后的指标。当消费者放弃时，经济衰退通常就在这里。

第三，华尔街有一种不同寻常的预期，即8月份与中国的贸易情绪恶化应该立即导致零售销售疲软。任何殴打都被认为是一个加分。然而，只要(关税驱动)更高的价格没有开始，消费者就不会放弃：通常需要六九个月才能实现。

最后，平板零售销售(前汽车)为美联储提供更多弹药，基本上祝福9月18日降息25个基点。这本身就足以为股市火灾提供更多燃料，并将指数推向高位，甚至可能进一步上涨。但是，美联储能否真正阻止消费者放缓，这基本上是在路上?

实际上，华尔街应该更加担心消费者放缓以及这个因素对70%消费者驱动的GDP的影响，而不是从央行那里筹集更多宽松的资金。唉，我们还没有从市场上看到这个现实。

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