卫星通信火了，概念股活跃冲高

　　消息面上，据华为9月2日消息，华为将于9月6日发布 Mate 50系列，Mate 50系列将搭载一项“向上捅破天”的新技术，即能够通过北斗系统支持的卫星通信在无蜂窝网络情形下提供紧急简讯服务。

　　与此同时，随着全球经济下行压力以及智能手机发展瓶颈期的影响，消费电子行业正面临下行周期。IDC预估今年全球智能手机出货量下降6.5%至12.7亿支。此次华为对于卫星通信方面的创新是否能助力行业打翻身仗？本文将重点解析。

　　卫星通信时代来临：随时随地通话联网，再也不怕信号死角

　　卫星通信和蜂窝通信最大的区别就是卫星通信不是地面基站，而是与太空的卫星进行通信。相对于蜂窝通信而言，由于卫星通信波束覆盖范围较广，因而打破了距离限制；其次，卫星通信突破了通信地理环境的限制，甚至不受两点间的自然灾害和人为事件的影响。

　　卫星通信产业链从上到下清晰明了，大致可分为：卫星制造、火箭制造、卫星发射服务、中游卫星运营、地面设备制造、下游行业应用。根据 SIA第三方机构的数据，2018年卫星产业规模达到2774亿，其中卫星运营服务业是最大的市场。

　　卫星互联网开启了产业应用的春天，运营环节有望从中受益。目前国内航天商业化程度逐步提高，民营企业在产业链各个环节的参与程度也随之提高。然而，我国特有的牌照经营制度，使其商业化运营壁垒较高。

　　中国新成立的卫星企业获得基础电信业务牌照，难以独立经营，与拥有经营许可证的运营商合作成为合理的商业模式。卫星运营商有望充分受益于产业链加速成熟带来的红利。鉴于卫星通信行业具有显著的规模效应，边际成本逐渐降低，华泰证券认为早期跑马圈地具有先发优势的企业将具有较强的竞争优势。

　　智能手机行业持续低迷的局面也即将被打破。三季度为消费电子传统旺季，苹果与华为新机发布有望带动行业基本面持续复苏。目前，国内消费电子整体虽比较疲软，但手机销量已经开始逐渐复苏，且三季度是消费电子传统旺季，且国内疫情较二季度整体向好，预计华为和苹果新款手机发布将改善市场预期，行业基本面有望持续恢复。

　　可关注卫星通信产业链及消费电子的结构性机会

　　华为此次即将发布的“向上捅破天”卫星通信功能是近年智能手机在全面屏及摄像提升上的另一项创新，然而这依旧难以改变目前手机产品同质化的事实。消费电子市场迫切希望有一款新的终端可以打破目前的僵局，在关注卫星通信产业链的同时，投资者还可密切关注VR/AR等新终端的结构性机会。

　　卫星通常可分为通信卫星、导航卫星、遥感卫星(对地观测卫星)等。卫星产业链主要包含卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。其中卫星制造环节主要包括卫星平台、卫星载荷，卫星发射环节包括火箭制造以及发射服务，地面设备主要包括固定地面站、移动式地面站(静中通、动中通等)以及用户终端，卫星运营及服务主要包含卫星移动通信服务、宽带广播服务以及卫星固定服务等。

　　华为 Mate 50搭载卫星通信功能有望带动卫星互联网相关产业链的快速发展，目前卫星互联网产业链相关厂商有：铖昌科技(星载 T/R 芯片，001270 CH)、中国卫星(卫星制造，600118 CH)、航天宏图(卫星遥感，688066 CH)、航天电子(卫星遥感测控系统，600879 CH)、中科星图(卫星遥感，688568 CH)、华测导航(卫星导航应用，300627 CH)、中国卫通(卫星运营，601698 CH)等。

　　目前苹果安卓基本面分化，苹果品牌持续强势。在手机大盘总量基本稳定的背景下，中信证券短期看好折叠屏、VR带来的细分领域增长机会；中长期坚定看好汽车电子、AR带来的整体行业成长机会。需求底部明确，估值低位，可适当关注：苹果产业链占比高的——环旭电子，东山精密，鹏鼎控股，立讯精密；安卓系里有横向拓展布局的——电连技术，奥海科技；折叠屏相关——精研科技，长信科技；VR相关——歌尔股份，三利谱；汽车电子相关——电连技术，联创电子，舜宇光学科技。

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