BAML锁定零售业的IPO锁定

美国银行美林分析师贾斯汀·波斯特(Justin Post)着眼于三只零售股，第四季度首次公开募股(IPO)禁售期即将结束。

买入评级的Chewy(NYSE：CHWY)：“我们的$ 40 PO是基于2.7倍2020E EV /销售倍数和可比分析。达到我们的价格目标的风险是：1)由于亚马逊和其他公司的竞争加剧，销售增长低于预期2)宠物用品在线销售的迁移速度低于预期3)营销和运营支出高于预期，导致损失不及预期。”

中立评级旋转公司(NYSE：RVLV)：“我们的33美元价格目标基于21倍的2021E EV / EBITDA，较同业的16倍EV / EBITDA的溢价，并受到我们DCF分析的支持。我们对其同业应用溢价倍数。考虑到品牌资产，健康的用户增长趋势以及高营销回报率(应可进一步提高利润)，我们的订单面临的下行风险包括：1)相对估值较高，多重压缩; 2)中国潜在关税对销售或利润率的影响， 3)在相对较高的AOV的情况下，对销售的任何宏观经济影响，以及4)锁定期满(即12/4/19)的业绩。”

中性评级的RealReal(纳斯达克股票代码：REAL)：“我们的25美元价格目标是基于7.4倍2020年EV /毛利润。此倍数与服装和非必需品领域的快速增长的电子商务同行保持一致。实现我们的价格目标的风险是1)由于缺乏基于收益的估值支持而导致的多重压缩2)比预期的可变成本杠杆要慢3)任何有竞争力的互联网/电子商务| 2019年10月11日5对收率或GMV增长的影响4)宏观经济驱动的销售放缓和5 )锁定期满(12-25-19)。“

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